回归成了今年中概股的主旋律。市场到底发生了什么变化？受A股大幅反弹鼓舞，中概股大涨。陌陌、优酷土豆等股价涨幅均超过15%。3个月内，已有十几家互联网公司收到了私有化要约。在短短的三个月内，已经有十几家在美上市的互联网公司收到了私有化要约，包括陌陌、奇虎360、中国手游、易居中国、淘米、久邦数码、学大教育、世纪佳缘等，这些公司的私有化目的很明确，拆掉VIE结构，然后回到估值更高的国内A股市场。尽管近期A股大幅下挫，创业板自高点下跌近40%，然而截至7月9日其市盈率仍然高达53倍。
央视财经（记者 张然 赵小伟 张宏斌 宁涛）受A股走势及希腊公投结果冲击全球市场的影响，近期部分中国概念股表现低迷，多只股票跌幅超过10%。一边是A股动辄上百倍的市盈率，一边是自己在海外被低估的市值。一些曾经赴美融资或上市的中国企业开始探索A股上市，而今年3月成功登陆创业板的“暴风科技”，以4208%的回报率位列今年上半年A股新股回报率榜首，给众多观望酝酿回归A股的中概股打了一剂强心针。
数据显示，在美股上市的中概股企业共有约近200家，目前2家已完成私有化在A股上市，已经进入程序包括分众传媒、高德软件、先声药业等19家。2015年，空中网、奇虎360、世纪佳缘、陌陌等25家企业陆续表达出私有化意愿。据彭博新闻社统计，今年在美上市中国公司收到的私有化要约总金额增至创纪录的250亿美元。
对于中概股回归A股，暴风科技无疑是其中的先行者，也是赴海外融资企业回归标杆式的案例。暴风科技在赴美进行了3轮融资后，并没有选择在美国上市，而是在今年3月24日登陆深交所创业板，之后股价一路飘红，拿下39个涨停板，市值一度逼近400亿元人民币。
暴风科技首席执行官冯鑫表示，作为第一支，和将来有二三十支区别就大了。所以我觉得赶上一模一样的势头确实是很难的。但总体来讲，我还是觉得一家在中国做的互联网公司，用户基础在中国的互联网公司，还是应该选择A股这个平台。
分析人士普遍认为，支持中概股回归国内市场的动力主要有三点。首先，尽管近期A股市场震荡，但是总体而言，A股的估值还是比较高的。统计数据显示，宣布私有化的中概股，主要集中在互联网、游戏、医药三大行业，它们的市值多数在30亿美元以下，市盈率多不超过20倍，远远低于A股同类个股近百倍的平均市盈率。
安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，有好几家从美国私有化回A股上市，估值可以增加6-7倍。这是很大的增值部分，这吸引不少企业考虑私有化回来。
另外，作为主营业务在中国的企业，登陆国内市场，企业的故事更容易得到市场的认同。与此同时，国内资本市场的成熟，也为这些企业提供和更好的融资环境。
暴风科技首席执行官冯鑫谈到，事实上在A股上市还获得了非常大的品牌影响力。简单来讲，广告客户是我们主要销售来源之一，他们的追捧程度、信任程度都会比原来有很大区别。
中概股何时归 还是要看自身发展
随着A股近期的剧烈震荡，以及证监会暂缓公开募股的决定，使得中概股的回归陷入被动。不过，在超过150家的美国中概股中，已经完成私有化和表示私有化意向的企业也仅在30家左右，也有不少中概股企业认为，美股目前仍然更适合自身发展。近日，京东CEO刘强东在澳大利亚表示，京东不会私有化，自己更关注公司的长期价值。而同样是中概股，易车控股也认为美国市场目前更有利于发展。
易车控股有限公司是一家在纽交所上市的企业，2010年易车首次赴美上市募集资金9640万美元，之后又进行了增发和融资。易车董事长李斌认为，由于美股依然是目前全球最大的资本市场，能为企业带来更广阔的融资空间，也有助于建立良好的国际口碑，还可以利用规则相似的优势，和同样在境外上市公司合作时更方便快捷。
易车控股有限公司董事长李斌表示，每一个季度我们都达到了我们对华尔街对资本市场的预期，说到的都做到了。对于一个公司来讲，这样你其实有机会在一个国际市场去建立自己的长期的信用，在某一时点来看，这个成熟的资本市场，对公司的价值还是公允的。
而在分析人士看来，并不是所有的中国企业都适合在美国上市。作为一家从事中概股业务资深机构高级合伙人邬国华就认为，企业在选择市场地点的时候，体量是一个重要参考因素。
金诚同达律师事务所高级合伙人邬国华表示，有一些体量比较大的，已经在美国上市的中国企业，可能现在中国的资本市场还不够大，还不一定能够容得下它们的体量，所以这个时候，可能留在美国就更合适一点。
而另一个选择的因素是行业。此次中概股回归主要涉及的行业包括互联网、教育、娱乐等领域，这些行业国内市场的估值相比境外市场可能有7倍的优势，但是并不是每个行业都如此。
安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，有些金融类的企业在香港上市的估值有挺多比A股高。另外有些在境外估值比A股要高。像一些零售业企业，它们喜欢去香港，因为它的估值比较高。
专家认为，由于回归程序需要至少半年时间，近期的市场波动不会对企业选择造成太大影响。但长期来看，企业还是要谨慎考虑，选择适合自身发展的市场，而不是一味追求估值高低。
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